(电子商务研究中心讯)小米金融的定位:互联网时代的产业金融。小米的商业模式为“智能硬件+互联网服务+新零售”,战略布局手机生产制造供应链、智能制造生态供应链以及新零售供应链。目前小米金融处于起步阶段,在未来几年中,小米金融的发展仍然依赖于小米集团的生态圈发展。 n 小米金融与集团业务板块的关系:小米金融业务的盈利能力与小米集团各业务板块的盈利能力和定位密切相关,2C业务是金融板块的主要赢利点,2B金融业务主要是对集团业务的辅助,但战略地位更高。

小米金融的竞争优势:(1)线上、线下的场景以及“In-device”的客户触达方式。(2)小米生态的大数据支持来自全产业链布局。提供能更好满足客户需求的产品,提升金融业务的风险管理能力。(3)丰富的产业生态。小米的生态圈布局涉及深度合作(产品的设计、生产和销售)及股权投资,比传统的采购商、供应商关系更为紧密、粘性较强。

小米金融面临的挑战:(1)C端业务模式相近,与互联网巨头还有明显差距。小米在金融业务上起步较晚,金融业务经验积累少,后续金融牌照获取难度加大,客户基数小、APP活跃度低。(2)产业链生态的不确定性。包括智能手机的市场格局变化、智能硬件和生活产品市场的新市场开拓。产业链生态圈能力决定小米金融的空间。

小米金融的发展历程和牌照布局:从2015年开始,小米加快互联网金融布局,路径与BATJ类似,从支付切入消费金融、商业保理等业务领域,同时通过参股和收购获得银行、保险中介等金融牌照。

小米金融的发展现状:小米金融目前开展的业务主要包括支付、商业保理、小贷、理财产品和保险产品代销。2C业务主要通过小米金融、小米钱包、小米贷款等APP提供。小贷业务和支付业务已先行,但体量仍较小。

小米金融发展展望:(1)夯实C端用户基础,深挖客户价值。客户的演变过程是:手机用户--贷款用户--综合金融服务用户。(2)发挥产业链优势,做大B端的供应链金融业务。新经济供应链金融处于政策红利期,可重点发展。(3)智能制造生态链的长期发展需要小米金融的支持。金融服务是小米与合作伙伴之间重要的粘合剂,可以相互促进、正向反馈。

风险提示:金融监管趋严,金融牌照获取难度加大,进度或不及预期,创新类业务或面临金融监管风险;所处的科技消费品行业受行业周期性、行业竞争加剧和技术变革的影响,小米集团主业发展或不及预期。（来源：中泰证券 文/戴志锋 陆婕；编选：电子商务研究中心）