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拼多多:凭借低价团购模式打开市场 3年收获3亿用户
发布时间:2018年07月11日 14:58:16

(电子商务研究中心讯)拼多多于2015年成立,创始人黄峥有科技公司背景,也有淘宝天猫店铺运营经验。成立当年就得到诸多优质天使的投资,2015~2018 年完成4 轮融资,总金额超过100 亿人民币,腾讯参与了B、C、D 轮融资。
我国家庭年均可支配收入中位数仅4~5 万人民币,“低价爆款+团购优惠”的策略仍有广泛受众,社交电商曾流行分佣模式,熟人社交关系的环境下,分佣模式无法成功,拼团模式才能成功。拼多多凭借此迅速切入市场,收割长尾流量,成立3 年实现用户数3 亿、年GMV 2000 亿、商户数100 万。有淘宝经验在前,商家对低价走量的销售模式十分熟悉,再加上微信超10 亿的用户基础及普及的支付系统,拼多多可以用低引流成本快速打开市场,收获不少淘宝渗透率不高的三四线城市客户。
拼多多2017 年转型平台后,收入全部来自佣金和广告(2:8),2017、2018Q1实现收入17、14 亿元,目前处于高速增长期。其中佣金只收取交易额的0.6%用于第三方支付系统手续费,货币化率的提升主要依靠广告收入,目前货币化率仅为2.1%,低于阿里和京东,未来随着流量的持续积累和GMV 的增加,广告变现能力将加强。
拼多多仍然面临客户粘性不高、客单价低的问题。其中粘性不高体现在月活数明显低于全年活跃买家数,客单价低体现在单个用户带来的GMV 只有阿里的8%,单个订单金额不到京东的1/10。
2016~2018Q1 累计亏损10 亿,规模效应显现亏损逐步缩窄。各项费用中营销费用是大头,共投入27 亿元。随着收入规模的加大,亏损率逐季度递减,净利率从2017 年的-30%提升到2018Q1的-15%。现金流充沛,2016~2018Q1 账上现金净增84 亿,经营活动净流入18 亿,融资进账77 亿。经营活动现金流入主要来自商户缴纳的保证金(3 年净增24 亿)。再加上用户购物产生的80 亿沉淀资金,拼多多2017、2018Q1 分别收获8 千万、5千万利息收入。
投资建议 拼多多成立3年跻身中国第三大电商,核心优势是①主打低价爆款,还有②“有奖游戏+团购”的传播模式使分享者和被分享者双赢,从而实现低成本引流,以及③微信在流量等多方面的扶持。但用户和商户的切换成本较低,拼多多后续要考虑的是如何维系3 亿的流量,并转变为有效GMV 从而变现。
我们认为,拼多多已经完成了初始的流量积累,在客单、货币化率逐步提升的假设下,拼多多的盈利能力将逐季改善,有望在2018 年末实现单季度的盈亏平衡。(来源:中财网)

今年以来,中国电商企业掀起上市第二波热潮,如美团点评、齐家网、宝宝树、拼多多、找钢网、同程艺龙、沪江教育、小狗电器、什么值得买、中粮我买网等都已提交IPO申请。在此背景下,7月10日,国内知名电商智库电子商务研究中心发布了《2017-2018年度中国电商上市公司数据报告》(全文下载:www.100ec.cn/zt/sspjbg)。对电商上市公司财务数据进行分析,电商各领域上市公司包括:(1)B2B电商:生意宝、焦点科技、上海钢联、欧浦智网、慧聪集团、科通芯城、卓尔集团、冠福股份;(2)零售电商:阿里巴巴、京东、唯品会、苏宁易购、寺库、聚美优品、国美零售、南极电商、宝尊电商、御家汇、有赞、优信集团、小米集团。(3)生活服务电商:携程网、途牛、58同城、一嗨租车、无忧英语、前程无忧、搜房网、阿里影业、阿里健康、乐居、平安好医生;(4)跨境电商:跨境通、广博股份、天泽信息、华鼎股份、浔兴股份、山鼎设计、联络互动、新维国际控股、兰亭集势;(5)电商物流:顺丰控股、圆通速递、申通快递、韵达股份、德邦股份、中通快递、百世。

【关键词】拼多多淘宝天猫
股票名称/代码
$/总资产
$/营收
$/净利润
  • 阿里巴巴BABA.US
  • 1092亿
  • 385亿
  • 94.5亿
  • 京东JD.US
  • 282.6亿
  • 557.4亿
  • 7.7亿
  • 唯品会VIPS.US
  • 583.2亿
  • 112.2亿
  • 0.4亿
  • 宝尊电商BZUN.US
  • 4.60亿
  • 6.40亿
  • 0.3亿
  • 聚美优品JMEI.US
  • 7.60亿
  • 8.90亿
  • -0.06亿
  • 寺库SECO.US
  • 3.60亿
  • 5.80亿
  • 0.03亿