(电子商务研究中心讯)公司实控人杨建新先生、樊梅花女士拟将持有股份合计10,963.95万股(占目前总股本7.27%)转让给徐佳东先生,每股转让价格不低于人民币28元/股(较现价溢价58%),合计资金量30.7亿元,若转让完成则徐总将成为公司实际控制人。
评论:
投资建议:公司实控人拟将7.27%的股权转让给徐总彰显发展信心,为公司持续壮大奠定基础。2018年公司将进一步完善核心竞争力构建,利用技术与数据实现供应链、库存、售后、物流等业务层面持续优化,后续加速成长值得期待。维持2018-2019年EPS0.80/1.10元,维持目标价29.4元,增持评级。
股权关系理顺,为公司持续发展注入强心剂。转让完成后徐总持股比例增加至25.1%将成为实控人,对公司长期发展是重大利好:1)有助于大幅降低协调成本,产业经营战略与思路贯彻与实施更顺畅;2)跨境电商行业仍处于高速发展阶段,公司作为行业龙头,理顺股权后借助行业红利期进一步做大做强。
2018年为核心竞争力构建之年,后续发展值得期待。2017年公司已完成业务升级与机制搭建,2018年将打造核心竞争力,致力于成为靠数据和技术驱动的跨境电商企业,此次大股东与管理层股权转让进一步彰显公司战略升级的信心与动力。近期受中美贸易战情绪影响股价有所波动,但根据测算,若中美贸易摩擦加剧仅影响公司收入的6%,且公司业务面向全球市场,区域市场替代性较强,公司将进一步加大对其他市场的拓展力度,市场担心过度造成下跌,本次股权转让将进一步强化市场信心,目前对应2018年PE仅22.5倍,估值较龙头地位显著低估。
风险因素:行业竞争加剧、中美贸易政策波动等。（来源：国泰君安 文/訾猛 彭瑛 编选：电子商务研究中心）
