(电子商务研究中心讯)　　跨境通发布业绩快报:预告公司利润增长91%跨境通发布2017年业绩快报,营业收入140.0亿元,同比增长63.99%(17年1-4季度单季收入增速分别是51%、74%、52%、75%);归母净利润7.51亿元,同比增长90.73%(17年1-4季度单季利润增速分别是82%、120%、58%、112%),全年增速符合公司2017年三季报给出的80~110%业绩指引。2017年公司营业利润率和净利率分别为6.8%、5.4%,比去年同期增加0.56、0.75pct,表明公司的经营效率在不断改善。

　　环球易购和前海帕拓逊经营能力增强,网站流量持续提升。其中环球易购2017年总用户数达1亿人,SKU数超过50万,海外仓总数超30个,旗下电子类网站Gearbest访问量显著提升,且Alexa排名从17年中旬的350名以外提升至今年年初的200名左右,服装类网站Zaful(Alexa当前排名约1000)与Rosegal(Alexa当前排名约2000)的访问量均有显著提升。

　　优壹电商收购完成,拟收购帕拓逊剩余10%股权,多业务线协同发展。公司完成优壹电商收购,优壹电商主营进口业务,在母婴、美妆等领域已积累一定品牌资源,2017~2019年业绩承诺分别是1.34、1.67、2.08亿元。此外,公司拟以2.7亿元收购前海帕托逊剩余10%股权,交易完成后前海帕托逊将成为跨境通全资子公司,帕拓逊侧重品牌化运营,17H1收入增速达115%,收购完成后,环球易购与帕拓逊在管理、业务发展方面将产生更强的协同性。

　　管理层连续增持,彰显长期发展信心。继2017年6月增持5037万元后,公司副董事长和总经理徐佳东先生于2017年12月承诺将增持不超过5,000万元公司股份,截至目前已完成2242万元(增持均价16.64元/股),共持有公司股份17.86%。

　　投资评级与估值预计公司2018、2019年实现净利润12.8、18.5亿元,对应PE21、15倍,维持推荐评级。

　　风险提示

　　进出口政策波动,库存周转改善不及预期。（来源：方正证券 文/倪华 编选：电子商务研究中心）