(电子商务研究中心讯)　　公告:11月20日阿里拟以224.3亿港元收购高鑫零售36.16%股权,具体方案:①以6.5港元/股合计161.3亿港元收购高鑫零售26.02%股权;②以6.5港元/股合计62.9亿港元收购高鑫股东吉鑫19.9%股权(吉鑫持有高鑫51%股权),交易完成后,阿里将通过直接和间接合计持有公司36.16%股权。本次收购估值224亿较停牌市值297亿折价约24%。

　　2014年起阿里战略投资银泰,并于2015年全面启动对线下实体收购,搭建阿里零售生态圈。先后投资苏宁、参股三江、与百联合作入股联华18%股权、战略投资新华都、今天再度宣布224亿港元投资超市巨头--高鑫零售,完善大卖场领域布局。从近3年阿里在新零售领域的投资,我们的几点判断:①阿里持续布局线下充分反应出,新零售时期通过金融杠杆收购是对线上、线下深度融合的效率最高且收效最明显的方式,线下渠道因占据优质商圈而具备天然客流优势,为线上充分引流,进一步抢占市场份额;②阿里在超市领域,已收购三江、联华,本次入股高鑫是在大卖场细分领域的进一步拓展,一方面是对细分业态的不断丰富;另一方面借助高鑫在三四线城市的丰富门店渠道,为阿里在低线城市布局添砖加瓦;③科技融合:当前阿里大举收购各种泛零售业态,未来或将为其提供大数据、云计算等领域技术支持,帮助实体零售落地数字化转型,加速新零售业态的创新和变革。

　　新零售新业态不断推进,阿里旗下盒马鲜生等创新型业态或将在收购标的中植入、培育,未来阿里与其收购的泛零售标的将在渠道与供应链端充分打通、整合资源,形成线上+线下的规模效应,对上游形成议价能力,为下游提供极致的消费体验,最终形成零售生态圈,强者恒强。

　　阿里新零售触角再度延伸,一方面是对细分业态的不断完善,另一方面是在区域上的不断下沉。但其宗旨未变:从今年双十一的趋势也可略见一二,未来零售一定是线上与线下打通的无界生态圈,映射A股投资,建议关注适应新消费趋势,较早进行变革的龙头:【苏宁云商】【永辉超市】【王府井】【天虹股份】【家家悦】等。(来源：天风证券 文/刘章明；编选：中国电子商务研究中心）