电商门户 互联网+智库
·设为首页 ·我要投稿 ·生意宝 ·生意社 ·官方微信 ·专题
综合
SAAS  |跨境
钢铁网 上市|化塑
大宗品 工业|B2B
零售
B2C|海淘 时尚|珠宝
三农|母婴 女性|食品
美妆|百货 生鲜|鞋服
O2O
房产|教育 团购|餐饮
社区|家居 汽车|差旅
医疗|婚嫁 智能|影视
金融
电商金融 保险|支付
众筹|P2P 政策|企业
消费|理财 银行|征信
智库
报告|数据 法规库
研报|案例 企业库
百科|运营 论文库
人物
网红|专家 企业家
人才|培训 微博库
快评|明星 记者库
服务
法律|维权 淘宝|曝光
营销|物流 传媒|导航
思维|品牌 微商|会议
当前位置:首页 > > 物流快递 > 研报:东兴证券:狂欢背后亦是快递行业的盛宴

研报:东兴证券:狂欢背后亦是快递行业的盛宴

http://www.100ec.cn  2017年11月14日10:25  中国电子商务研究中心 人才招聘 产品服务

  事件:

  截至2017年11月11日24点,淘宝天猫双十一最终成交总额为1682亿元,同比增长39.35%,相较去年同期(32.35%)增速提升7个百分点。根据国家邮政局监测数据显示,主要电商企业全天共产生快递物流订单8.5亿件,同比增长29.4%;全天各邮政、快递企业共处理3.31亿件,同比增长31.5%。

  投资要点:

  1.狂欢背后快递行业仍将持续保持高速增长态势“快也电商,缓也电商”。网购小额、多频次的新趋势将一定程度抵消电商增速放缓所带来的影响,未来三年快递行业仍将会保持30%左右的高增长态势。

  2.单价跌幅持续收窄,未来有望企稳回升2017年1-9月快递均价跌幅收窄至2.42%(去年同期跌幅为6.56%),异地件均价跌幅收窄到7.46%(去年同期跌幅为12.08%)。其中最大的亮点是,同城件均价同比增长3.85%。我们认为单价跌幅持续收窄态势明朗,未来单价有望企稳回升:

  ①从加盟商网点来看,仅能保持3%-5%的微利。叠加城市外卖配送推动末端配送人力成本持续攀升,现行价格已无继续下行空间(同城件均价连续两年增长便是佐证)。

  ②从总部来看,前六家市场份额相差不大,已无法通过价格战大幅提升市占率。且借壳上市均有业绩承诺压力,持续补贴加盟商网点的方式打价格战动力不足。

  ③韵达、中通在旺季前率先宣布提价,其他几家实际上也有跟进动作,这反应了快递行业涨价的集体诉求。

  3.行业竞争格局持续改善2017年9月,CR8达到78.2,创近三年新高。我们认为快递行业竞争格局将会持续改善:2019年前,三四线快递将逐渐转型或被淘汰出市场,CR8持续提升;2020年后,通达系之间大概率开始整合,CR4有望达到90以上。考虑到目前通达系全部上市,充裕的资金将加大其内部之间整合难度。我们认为通达系之间的整合形式与推动力或有不同:

  ①整合形式方面,也有可能是几家建立一个类似集运班轮公会的联盟,通过相对紧密的联盟协作来提高议价能力、提高资源的利用率。

  ②推动力方面,同时持有两家快递公司股份的资本有可能会是推动整合的重要力量。如阿里系分别持股圆通速递与百世物流,红杉资本分别持股中通快递与百世物流。

  4.2017Q4业绩有望超预期,板块存在交易性机会

  ①从业务量来看,由于2016Q4基数较高,2017Q4增速有望超过行业全年增速。

  ②从单价来看,旺季前提价有望延续至18年年底(18年为主要公司业绩承诺最后一年)。

  ③从成本来看,2016年史上最严治超新政出台,有效运力减少带来公路运价提升,带来快递行业2016Q4、甚至是2017前三个季度成本端的高基数,2017Q4成本相对改善空间较大。

  投资建议:

  2017Q4无论是业务量,还是单价、成本方面均亮点纷呈,有望业绩超预期带来交易性机会。我们重点推荐业务规模仍具优势、前三个季度增速正在恢复的公司。在经历年初加盟点风波后,17Q1、17Q2、17Q3收入增速分别为6.95%、13.41%、17.31%,呈现明显的恢复增长态势。在四季度全行业供不应求特性下,公司将会创造全年业绩高点。业绩预计有望在明年一季度、二季度释放,今年四季度末或明年一季度初是最佳布局时机。

  风险提示:

  网购增速大幅放缓,经济增长不及预期,行业整合中的价格战(来源:东兴证券 文/郑闵钢 闫海;编选:中国电子商务研究中心)



    新年伊始万象更新。近日,最富知名度的权威电商智库中国电子商务研究中心发布《2017年度中国电子商务行业年度系列报告》计划,并将稀缺行业报告资源限额开放(专题:http://www.100ec.cn/zt/2017bg/)。据悉,首批公开发布行业报告包括5大领域、39份重磅报告:(1)跨境电商类,包括进出口跨境电商、跨境电商政策研究、城市跨境电商、出口跨境电商卖家等细分报告;(2)零售电商类,囊括网络零售、新零售、农村电商、社交电商、二手车电商、生鲜电商、母婴电商、精选电商、网红电商、移动电商、智能硬件等热门领域;(3)服务电商类,涉及共享经济、在线外卖、在线差旅(OTA)、在线教育等细分行业;(4)企业电商类,包括B2B电商、大宗电商、企业在线采购、钢铁B2B、快消品B2B、B2B在线供应链金融等热门领域;(5)电商行业类,包括:电商投融资数据、电商上市公司评级、电商物流、电商金融、电商产业园、电商人才招聘;(6)电商权益类,有电商投诉、跨境网购消费者权益研究、互联网+法律等专项研究报告。报告将通过中心门户网站、自媒体平台、近百万用户数据库、逾3000+名注册记者库等全媒体渠道公开发布。

版权声明
   (1)凡本中心注明“来源:中国电子商务研究中心”或带有中国电子商务研究中心水印LOGO的所有文字、图片、音频、视频及其他任何形式的作品 ,其版权均属中国电子商务研究中心所有,任何媒体、网站或个人未经本中心协议授权不得转载、链接、转贴或以其他方式复制发布/发表。已与本中心协议授权的媒体、网站,在下载使用时必须注明“稿件来源:中国电子商务研究中心”,违者本中心将依法追究责任。
   (2)转载或引用本中心内容必须是以新闻性或资料性公共免费信息为使用目的的合理、善意引用,不得对本中心内容原意进行曲解、修改,同时必须保留本中心注明的“稿件来源”,并自负版权等法律责任。
   (3)对于不当转载或引用本中心内容而引起的民事纷争、行政处理或其他损失,本中心不承担责任。
   (4)凡本中心注明“来源:xxx(非中国电子商务研究中心)”的文/图等稿件,均转载自其它媒体、网站与机构,其转载目的在于传递更多信息,并不代表本中心赞同其观点和对其真实性负责,请读者仅作参考,并请自行核实相关内容,如其他媒体、网站或个人从本网下载使用,必须保留本网注明的“稿件来源”,并自负版权等法律责任。
   (5)关于本中心发布的用户投诉稿件,信息均由用户通过本中心投诉通道提供,本中心不对其真实性负责,若内容真实性有误,请与本中心联系,本中心将在核实后进行处理。
   (6)对不遵守本声明或其他违法、恶意使用本中心内容者,本中心保留追究其法律责任的权利。
   (7)如因作品内容、版权和其它问题需要同本中心联系的请发送相关内容至邮箱:[email protected]
   此版权声明解释权归中国电子商务研究中心所有。
更多>>热点资讯
  2月23日晚间,步步高发公告称,2018年2月14日,公司股东张海霞、新沃基金管理有限公司与林芝腾讯科技有限公司(以下简称“林芝腾讯”)签署《股份转让协议》,约定张海霞将其持有的步步高无限售流通A股34,556,158...[详细]
  • 电商报告
  • 投诉曝光
  • 热点专题
生态型企业:更多>>
曝光专区:更多>>
关于我们 联系我们 投稿撤稿 友情链接 免责声明 人才招聘 独家专题 中心微信
中国电子商务研究中心 版权所有