(电子商务研究中心讯) 摘要：中国电子商务研究中心主任曹磊在接受《水煮科技金融》记者采访时表示，消费金融是互联网金融容易掌握的优质金融资产;宏观经济正在激活市场为互联网金融的发展带来了机遇，消费金融市场规模估计接近6万亿元。趣店依托统一且独特的风控和大数据体系，与国内多家第三方大数据平台合作，能够多维度、全方位识别用户信息。借助于中国互联网金融蓬勃发展的光，趣店在现金贷领域所表现出来的强大实力毋庸置疑。此次IPO,趣店有望成为国内电商消费金融第一股。
挑战一：主营业务单一过度依赖蚂蚁金服
不管是风控还是获客，趣店高度依赖蚂蚁金服。在风控方面，依靠芝麻信用分以及淘宝收货信息等进行审核。在获客方面，招股说明书披露，支付宝作为中国领先的网络及移动端支付服务提供商，为公司在各个界面提供了用户导入端口，进一步促进了用户的高速增长。
如此看来，趣店高盈利模式恐难持续。一是业务规模已经比较大，继续维持高增长对资金、客源、新场景等有很高的要求，从战略角度看，业务量大到一定程度，就应主动放慢速度，夯实风控基础，留出更充足的时间检验风控模型的有效性；二是消费金融业务开始逐步迎来监管介入，现在通行的很多获客模式、获取资金的模式都有比较大的不确定性，给企业的增长前景带来不确定性。
挑战二：年化收益率偏高仍然存在监管“天花板”
年化收益率偏高是趣店面临的最主要质疑之一。在此前递交的招股书中，趣店也承认2016年的交易当中，大约59.5%的年化收益率高出上限。如果严格按照36%的上限执行，公司营收大约将会减少3.07亿元，这几乎占到了2016年总营收的21%。这对以现金贷业务为主的趣店来说，影响颇大。
除此之外，趣店手中的两块小贷牌照，已经触碰到了借贷上限的天花板。2016年，趣店分别获得了借贷限额30亿元和27亿元的小贷牌照。但趣店在财报中提醒，公司通过小贷牌照获得的接待限额，已经无法满足公司业务增长的需要。
挑战三：撇不清的校园贷或成发展隐忧
直到现在，趣分期和校园贷仍然撇不清关系。趣店在招股书中表示，“主要服务那些在传统金融机构中没有信用记录的年轻人”，还指出，该部分人群是极具价值，而且日渐增长。但校园贷款在经过一段时间的野蛮生长后，在2016年被整改，整改后的校园贷款不准民间机构向校园用户借款。根据趣分期目前的操作，也没有办法杜绝学生用户。
在趣店的招股书也显示，无论是总用户数、月活跃用户数还是活跃借款人数，其增长曲线都没有出现波动迹象”，如此看来，趣分期停止向学生提供贷款一事有待确认，如果此事为真，趣店将面临政策和法律风险。
挑战四：霸王条款诸多用户投诉频繁
据中国电子商务投诉与维权公共服务平台(www.100ec.cn/zt/315_qy/)接到的用户投诉显示，趣分期消费投诉主要问题为收取首付金额不退、退货退款难、订单取消难和商品质量差等。《2017年(上)中国电子商务用户体验与投诉监测报告》数据显示，上半年趣分期用户投诉占互联网金融整体投诉的2.04%，平台反馈率为0，用户满意度较差，排名同比下降4名。
消费投诉频发的根源之一是平台用户格式条款设置存漏洞，据中国电子商务研究中心此前发布的《2016趣分期用户格式条款审查报告》审查结果显示，趣分期在信息安全保障、用户信息收集与使用、审核监控方面存在较大漏洞，此外对于条款变更修改、合同条件等均是霸王条款。这些不良好的用户体验或将影响趣店未来的发展。
以下是该报道原文全文链接：《趣店在纽交所上市：开盘价大涨43%至34.35美元，市值超110亿美元！（附点评）》
中国金融科技企业迎来赴美上市潮。
继宜人贷、信而富赴美上市后，趣店、和信贷、拍拍贷等中国互联网金融机构也拟赴美国上市。
北京时间10月18日晚间，趣店集团在美国纽交所上市。发行价24美元，高于此前19-22美元区间，交易代码为“QD”，公司发行3750万股，按照每股融资24美元计划，趣店市值高达79亿美元。趣店开盘价34.35美元，较发行价上涨约43.13%，按此计算，趣店市值超过110亿美元。
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在发行的所有3750万股ADS中，3562.5万股ADS由趣店发行，其余187.5万股ADS来自献售股东。此外，献售股东授予承销商超额配股权，允许承销商自最终招股说明书的日期起30天内可以购买不超过562.5万股ADS作为超额配售。
摩根士丹利国际有限公司、瑞士信贷证券(美国)有限责任公司、花旗环球金融公司、中国国际金融香港证券有限公司以及瑞银证券为此次股票发行的主要配售经办人，同时Stifel, Nicolaus and Company,Incorporated、Needham & Company, LLC以及野村证券国际有限公司为配售合作管理人。
趣店成立于2014年4月，致力于为中国亿万优质但无法从传统金融渠道获得消费金融服务的用户，提供商品分期与现金分期服务，得益于支付宝的流量入口，趣店用户数和交易量增长迅速。
趣店招股说明书显示，截至2017年2季度，趣店集团注册用户数达4790万，平均月活跃用户数达2890万人，过去8个季度复合增长率达55.6%；活跃借款用户数达558.8万人，过去8个季度复合增长率达55.9%；交易笔数达2079.4万笔，过去8个季度复合增长率达78.1%。
此外，趣店在2014年和2015年的净亏损额分别为0.41亿元和2.33亿元，在2016年扭亏为盈，全年净赚5.77亿元。2017年上半年，趣店的总营收达18.33亿元，与去年同期的3.72亿元相比增393%，增近4倍；趣店实现净利润9.74亿元，与去年同期的1.22亿相比增698%，增近7倍，并且2017上半年实现的净利润已远超过去年全年水平。
从持股比例上看，趣店集团上市前由创始人、CEO罗敏持股21.6%，蚂蚁金服子公司API(HongKong)Investment Limited持股12.8%，A股上市公司昆仑万维子公司Kunlun Group Limited持股19.7%，凤凰祥瑞和国盛金控合计持股19.7%，VC投资者源码资本持股16.1%，VC投资者蓝驰创投持股7.2%，员工激励持股信托持股比例为2.8%。
［专家点评］
成立仅短短三年多的趣店，如今已走上上市之路。但趣店此次“征程”机遇与挑战并存。对此，中国电子商务研究中心主任、国内首部“互联网+金融”著作《互联网+普惠金融：新金融时代》畅销书主编作者曹磊做出以下点评。
机遇：趣店将成为国内“电商消费金融第一股”
消费金融是互联网金融容易掌握的优质金融资产;宏观经济正在激活市场为互联网金融的发展带来了机遇，消费金融市场规模估计接近6万亿元。趣店依托统一且独特的风控和大数据体系，与国内多家第三方大数据平台合作，能够多维度、全方位识别用户信息。借助于中国互联网金融蓬勃发展的光，趣店在现金贷领域所表现出来的强大实力毋庸置疑。此次IPO,趣店有望成为国内电商消费金融第一股。
挑战一：主营业务单一过度依赖蚂蚁金服
不管是风控还是获客，趣店高度依赖蚂蚁金服。在风控方面，依靠芝麻信用分以及淘宝收货信息等进行审核。在获客方面，招股说明书披露，支付宝作为中国领先的网络及移动端支付服务提供商，为公司在各个界面提供了用户导入端口，进一步促进了用户的高速增长。
如此看来，趣店高盈利模式恐难持续。一是业务规模已经比较大，继续维持高增长对资金、客源、新场景等有很高的要求，从战略角度看，业务量大到一定程度，就应主动放慢速度，夯实风控基础，留出更充足的时间检验风控模型的有效性；二是消费金融业务开始逐步迎来监管介入，现在通行的很多获客模式、获取资金的模式都有比较大的不确定性，给企业的增长前景带来不确定性。
挑战二：年化收益率偏高仍然存在监管“天花板”
年化收益率偏高是趣店面临的最主要质疑之一。在此前递交的招股书中，趣店也承认2016年的交易当中，大约59.5%的年化收益率高出上限。如果严格按照36%的上限执行，公司营收大约将会减少3.07亿元，这几乎占到了2016年总营收的21%。这对以现金贷业务为主的趣店来说，影响颇大。
除此之外，趣店手中的两块小贷牌照，已经触碰到了借贷上限的天花板。2016年，趣店分别获得了借贷限额30亿元和27亿元的小贷牌照。但趣店在财报中提醒，公司通过小贷牌照获得的接待限额，已经无法满足公司业务增长的需要。
挑战三：撇不清的校园贷或成发展隐忧
直到现在，趣分期和校园贷仍然撇不清关系。趣店在招股书中表示，“主要服务那些在传统金融机构中没有信用记录的年轻人”，还指出，该部分人群是极具价值，而且日渐增长。但校园贷款在经过一段时间的野蛮生长后，在2016年被整改，整改后的校园贷款不准民间机构向校园用户借款。根据趣分期目前的操作，也没有办法杜绝学生用户。
在趣店的招股书也显示，无论是总用户数、月活跃用户数还是活跃借款人数，其增长曲线都没有出现波动迹象”，如此看来，趣分期停止向学生提供贷款一事有待确认，如果此事为真，趣店将面临政策和法律风险。
挑战四：霸王条款诸多用户投诉频繁
据中国电子商务投诉与维权公共服务平台(www.100ec.cn/zt/315_qy/)接到的用户投诉显示，趣分期消费投诉主要问题为收取首付金额不退、退货退款难、订单取消难和商品质量差等。《2017年(上)中国电子商务用户体验与投诉监测报告》数据显示，上半年趣分期用户投诉占互联网金融整体投诉的2.04%，平台反馈率为0，用户满意度较差，排名同比下降4名。
消费投诉频发的根源之一是平台用户格式条款设置存漏洞，据中国电子商务研究中心此前发布的《2016趣分期用户格式条款审查报告》审查结果显示，趣分期在信息安全保障、用户信息收集与使用、审核监控方面存在较大漏洞，此外对于条款变更修改、合同条件等均是霸王条款。这些不良好的用户体验或将影响趣店未来的发展。（来源：水煮科技金融 文/小水）
