(电子商务研究中心讯)　　市场表现及行业数据

　　本周SW交运指数+2.59%，表现强于沪深300指数0.38个百分点。

　　交运行业子板块中，表现最好的板块为物流板块(+4.8%)，其次为机场板块(+3.0%)及公路板块(+3.0%)。

　　本周领涨个股前五位分别为音飞储存(+18.5%)、广汇物流(+16.3%)、安通控股(+15.2%)、天顺股份(+14.5%)、华北高速(+14.2%)。

　　本周行业动态及研究思考

　　继续重点推荐涨价叠加双11行情的快递板块；继续推荐物流板块国企改革核心标的：华贸物流；重点推荐供需改善叠加旺季行情的散运板块；建议关注生产数据继续高速增长的大秦铁路；建议关注基本面稳健的公路板块。

　　物流快递：本周中通、韵达相继宣布涨价，为迎接双十一做好准备。

　　此前，伴随电商快速发展，快递业处于野蛮生长状态，除错位竞争的顺丰以外，快递企业多以低价抢占市场份额，“无脑”承揽电商件，网点劳动强度大但收益甚微。而随着电商增速放缓及主流快递企业纷纷上市，尤其是近期百世美股敲钟，国内快递市场日渐成熟，竞争趋于平稳，领先梯队开始谋求行业良性发展，比如考虑取消包仓价、阶段性调价等，此次中通宣布提价，再次向市场释放了积极信号，同时考虑到A股快递上市企业的利润承诺期限，此次提价大概率可向全行业传导并可持续，行业破局或迎良机。目前快递业仍然维持高速发展态势，快递企业业绩有所支撑；近期双十一行情预期渐高，且受百世IPO及韵达快运启动等事件催化，预计目前是布局快递标的的最佳窗口期。

　　重点推荐韵达股份、圆通速递，建议关注顺丰控股、申通快递。

　　华贸物流：公司间接控股股东中国旅游集团将间接持有的公司4.6亿股(占公司总股本46.1%)无偿划转至中国诚通持有，划转完成后，中国旅游集团将不再持有公司股份，中国诚通成为公司间接控股股东，国资委作为实控人未发生变化。中国诚通是国资委首批央企建立和完善国有独资公司董事会试点企业，以及国有资产经营公司试点企业，主营物流和贸易，公司划归中国诚通后有望成为中国诚通物流板块的资本运作平台。华贸物流具备轻资产运营及激励机制到位的核心竞争力，股权划转后公司市场化薪酬不变、市场化运作方式不变、市场化用人机制不变，不但能够保证公司业务运营稳健，还能为公司带来新的机遇，我们认为公司有望成为物流板块国企改革最受益标的。

　　航运板块：本周BDI指数继续回升，伴随供需改善及四季度旺季到来，预计有助于散货运输企业业绩提升，重点推荐中远海特。

　　相关指数方面，散货市场，BDI运价指数报收1485点，周环比上涨5.7%；四项分指数中BPI、BSI、BHSI实现上涨，分别较上周五环比增14.2%、10.1%、6.4%，BCI略有下滑，较上周五环比降2.0%。同期，集运市场指数总体继续下跌，CCFI本周报收773点，周环比再跌3.8%；SCFI报收725点，周环比上升1.3%。油轮运输指数涨跌互相，10月13日，BDTI报收903点，较上周五升127点(+16.4%)，BCTI报收563点，较上周五降52点(-8.5%)。

　　铁路板块：大秦铁路发布9月生产数据，核心经营资产大秦线当月完成货物运输量3739万吨，同比增加25.85%；日均运量124.63万吨；大秦线日均开行重车86.2列。数据体现公司经营保持良好势头，接近满负荷运转。下半年运量驱动因素未改，宏观经济向好将继续对煤炭消费形成支撑，加之迎峰度夏和冬季采暖等用煤旺季来临，预计公司煤运量可继续保持高增速，同时公司煤炭运价恢复至基准价，叠加上年同期同比基数较低等因素共同影响，下半年业绩高速增长大概率可延续，给予重点推荐。另一方面，铁路混改预期仍在，建议关注业绩改善且混改预期较高的铁龙物流、广深铁路。

　　公路板块：根据交通部2017年第七次例行发布会称，上半年公路货运量同比增长9.9%，高速公路货车流量同比增长17.7%、货运量增长13.1%；计划组织山西、浙江、湖南等省开展高速公路分时段差异化收费试点。公路板块基本面稳健，但政策压力仍在，建议关注板块蓝筹山东高速、宁沪高速、粤高速A、深高速。

　　风险提示

　　宏观经济低迷，航运回暖不及预期，公路车流增速不及预期，国企改革进程放缓。(来源：安信证券 文/胡光怿；编选：中国电子商务研究中心）