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奢侈品电商赛道难出头 阿里京东阴影下艰难度日
发布时间:2017年10月12日 14:38:31

(电子商务研究中心讯)  这家初创公司历经9年终于熬到了上市,但这一天似乎有些尴尬。

  9月22日,寺库终于成功登陆纳斯达克,首日就迎来了23%的股价大跌。随后的几天,情况也并未见好转,截至10月11日,不足一月时间里,寺库股价已由发行价13美元跌至6.78美元,市值仅为3.78亿美元,近乎腰斩。

  资本黑洞阴影下求生难不同于寺库的下跌,另一边,中国的两大电商巨头却受到资本的热捧。阿里今年登顶亚洲市值最高峰,朝着五千亿美元市值奔去;京东股价也一路追赶,还曾险些将BAT变成ATJ。作为在美上市的电商中概股,阿里和京东吸引了太多目光,形成了“资本黑洞”。

  自阿里2014年上市以来,再无电商中概股的登陆纳斯达克的消息。寺库虽打着“阿里之后又一电商中概股”的旗号却很难分得资本市场的关注,反而更加暴露了其在巨头阴影下的尴尬。

  另一边,聚美股价跌至一成、当当退市,中国垂直型电商给国外投资者留下的印象并不美好。资本市场对于中国垂直电商并不看好,导致寺库股价一路下跌。

  这一现象在上市前的融资已经显现。寺库曾经历5轮融资,在2012年5月B轮融资1亿美元之后,寺库的后三轮融资,金额都没有超过1亿美元,C轮是数千万美元,最近的2015年E轮融资,则只有5000万美元,是D轮融资的一半。从融资金额上就已看出投资人信心不足,寺库受资本青睐的日子已不再。

  奢侈品电商赛道出头难意识到这一问题,寺库努力与电商巨头划清界限,开始强调自己的定位是“高端消费服务平台”。但不可否认,奢侈品的售卖依旧是其核心业务,尤其是奢侈品电商业务。在寺库的收入中,商品自营销售占比98%左右,根据中国电子商务研究中心数据显示,2016年,寺库网上交易的GMV占比高达89.7%,较2015年的78.7%还在加大。

  这也意味着,寺库难以脱离奢侈品电商这一垂直赛道,依旧面临着来自电商巨头以及奢侈品集团自建电商的双重压力。

  电商巨头对奢侈品市场垂涎已久,除了接入奢侈品商家入驻之外,阿里京东等还在不同领域发力,意图瓜分这一即将出炉的蛋糕。

  今年,天猫上线了奢侈品频道,实行品牌定向邀约制,限量对品牌开放。京东除了今年6月入股全球最大的奢侈品电商平台Farfetch外,又全资开发了奢侈品服务平台TOPLIFE,完全独立于京东主站运营。

  除了两大巨头,网易考拉、洋码头、小红书、亚马逊海外购等平台也在分食奢侈品市场,而拥有更高信任度的奢侈品品牌自建电商也对寺库形成不小的冲击。

  在激烈的市场竞争下,寺库能够拿出来讲的业绩实在太少。其招股说明书中引用Frost & Sullivan的报告认为,2016年,寺库的GMV在亚洲在线奢侈品一体化产品和服务市场排名第一。在在线纯奢侈品电商平台中,寺库在中国和亚洲的份额分别为25.3%和15.4%。在通过一系列定语避开大部分对手的情况下,寺库终于勉强找到存在感。

  逆水而行的问题船抛却资本环境、市场竞争这些外界因素,寺库本身就面临诸多问题。

  首先是互联网初创公司最为头疼的盈利问题。其招股说明书中显示,寺库2015年净亏损2.22亿元,2016年净亏损4460万元,截至2017年6月30日的6个月净利润为5230万元,寺库扭亏为盈。多年亏损状态下刚刚扭亏为盈,短时间内的盈利并不能向股东们证明自己的长期盈利能力。

  其次是寺库转型前景的不明朗。为强调自己“高端消费服务平台”的定位,寺库逐渐发力线下店的拓展。寺库在上市后表示,其线下店目前有5家,年底之前还会再拓展5家。

  然而,奢侈品线下店已辉煌不再。有奢侈品品牌人士表示,市场的不稳定使得很多奢侈品牌的店面真的是为了撑门面。

  今年5月,当年曾创下开业4个小时销售额突破200万元纪录的GUCCI广州番禺海印又一城专卖店宣布歇业。事实上,据投资调查公司Bernstein今年发布的《门店之战》报告称,他们在过去一年跟踪关注了36个奢侈品牌的7000家门店,结果发现中国有62家门店在一年内关闭,同样的情况也出现在中东地区。

  最后,奢侈品销售面临的供应链、假货等问题也十分致命,而寺库在电商巨头和奢侈品自营电商面前,无论是供应渠道还是用户信任感都存在较大差距。诸多问题大山面前,寺库的未来很难让人乐观。

  同样是起家于奢侈品的垂直电商,同样在纳斯达克上市,唯品会在寺库股价下跌后不断被拿来与之对比。尽管唯品会曾在初期跌破发行价后一路疯长成为“妖股”,但如今,唯品会已向折扣大卖场转型,作为后继者的寺库死磕奢侈品市场面临的问题较唯品会更大。

  资本市场不看好,夹缝中求生,盈利能力不足,转型困难重重……寺库这艘逆水而行的问题船想要逆袭,难度比当日的唯品会要大得多。(来源:经理人分享)

今年以来,中国电商企业掀起上市第二波热潮,如美团点评、齐家网、宝宝树、拼多多、找钢网、同程艺龙、沪江教育、小狗电器、什么值得买、中粮我买网等都已提交IPO申请。在此背景下,7月10日,国内知名电商智库电子商务研究中心发布了《2017-2018年度中国电商上市公司数据报告》(全文下载:www.100ec.cn/zt/sspjbg)。对电商上市公司财务数据进行分析,电商各领域上市公司包括:(1)B2B电商:生意宝、焦点科技、上海钢联、欧浦智网、慧聪集团、科通芯城、卓尔集团、冠福股份;(2)零售电商:阿里巴巴、京东、唯品会、苏宁易购、寺库、聚美优品、国美零售、南极电商、宝尊电商、御家汇、有赞、优信集团、小米集团。(3)生活服务电商:携程网、途牛、58同城、一嗨租车、无忧英语、前程无忧、搜房网、阿里影业、阿里健康、乐居、平安好医生;(4)跨境电商:跨境通、广博股份、天泽信息、华鼎股份、浔兴股份、山鼎设计、联络互动、新维国际控股、兰亭集势;(5)电商物流:顺丰控股、圆通速递、申通快递、韵达股份、德邦股份、中通快递、百世。

股票名称/代码
$/总资产
$/营收
$/净利润
  • 阿里巴巴BABA.US
  • 1092亿
  • 385亿
  • 94.5亿
  • 京东JD.US
  • 282.6亿
  • 557.4亿
  • 7.7亿
  • 唯品会VIPS.US
  • 583.2亿
  • 112.2亿
  • 0.4亿
  • 宝尊电商BZUN.US
  • 4.60亿
  • 6.40亿
  • 0.3亿
  • 聚美优品JMEI.US
  • 7.60亿
  • 8.90亿
  • -0.06亿
  • 寺库SECO.US
  • 3.60亿
  • 5.80亿
  • 0.03亿