(电子商务研究中心讯) 成长型公司经历较长时间估值消化,高业绩增速逐渐确定估值逐步下移。
创业板今早整体上涨2.56%,昆仑万维今日涨停,公司半年报股东清单显示证金公司新进成为第一流通大股东,持股2312万股,占总股本比例为2.00%。苏交科今日上涨9.46%,公司十大股东清单显示证金公司新进成为第五大股东,持股962万股,占总股份比例为1.66%。
这充分说明市场逐渐开始关注到之前被忽略的高成长标的。
服装行业中,以南极电商和跨境通为首的高增长公司,其股价同样经历了相当长时间的震荡:自去年10月初至今年7.26,南极电商涨幅2.3%、跨境通股价下跌9.9%。我们认为股价的震荡除去与市场风格因素有关之外,还在于两家公司的业务模式仍旧存在一定市场怀疑的瑕疵。
然而我们认为作为在全新模式下展开商业活动的两家公司,自然会有需要改进调整的地方,但是这两家公司作为两个高增长行业的龙头在利用行业快速增长机遇的同时,也正在持续对自身业务管理做出改进和提升,其在今年以来逐步表现出的持续高增长也使其业绩确定性大大提升,其估值也已逐步下移。我们认为当下时点,南极电商和跨境通这两个低PEG、所在行业整体增速较高的行业龙头具备投资价值,坚定推荐!
南极电商:各品牌销售数据良好,品牌品类扩张保证长期增长
1、上半年GMV销售数据略超预期:
在二季度各个月份南极人主品牌GMV均有翻番的情况下,公司上半年南极人品牌GMV增长有望超过70%。同时卡帝乐同样销售数据出色,全年有望实现10-15亿的GMV水平。
2、未来增长驱动力:
(1)类目扩张:公司主品牌南极人最成熟类目男女内衣/家居服为例,16年全年GMV为35亿,同增38%,大概在阿里top10品牌GMV中占比30%,其在17年有望随阿里GMV的增长继续保持30%的增速;
与此同时南极人男装、女装、童装、母婴、居家用品等一系列低基数类目有望在未来几年继续维持高速增长。（来源：东吴证券；文/马莉、林骥川、陈腾曦；编选：中国电子商务研究中心）
