电商新媒体与智库平台
当前位置:100EC>B2C研究>研报:安信证券:好想你:电商超预期 百草味增长环比提速
研报:安信证券:好想你:电商超预期 百草味增长环比提速
发布时间:2017年08月11日 10:26:29

(电子商务研究中心讯)  事件:公司发布半年度业绩修正公告。预计上半年归属于上市公司股东的净利润为6520万元至6920万元,同比增长348-375%,较一季报中的预测有所上调,修正原因主要系公司加大市场投入、电商业务发展迅速经营情况好于预期,导致业绩好于此前预计。

  本部电商发展超预期,商超及专卖店渠道调整仍在稳步推进:据天猫数据,好想你本部电商618活动全天销售额约1000万,同比实现翻倍增长。电商团队整体构成较为年轻,对电商行业发展态势和消费者诉求把握极为准确,近两年均保持快速发展的良好势头,预计今年电商渠道收入占比有望同比提升一倍至接近40%,有望成为收入端增量的重要贡献。此外,商超渠道目前正在精简产品数量,聚焦发展销量和盈利能力双高的核心单品,未来将精耕细作提高经营效率;专卖店渠道仍在调整中,华北大区坚定执行“1+2”战略已在同比增长,华东和华南地区仍在主动调整中,整体调整到位实现增长仍需时间。

  百草味收入增速有所恢复,下半年有望继续发力加速增长:百草味一季度收入增速放缓主要系春节提前发货时间较短影响,预计二季度收入增速已明显恢复,目前百草味仍维持年初提出的32亿收入目标不变。考虑到上半年盈利情况较好,全年业绩对赌目标完成压力不大,下半年百草味将有更大费用投入空间进行市场运作,收入端增长有望随之提速。同时公司正不断优化产品结构,毛利率更高的水果干、糕点、礼盒等产品占比持续提升,盈利能力持续提升可期。

  投资建议:近期郑商所设立红枣期货的立项已获证监会批复同意,公司作为龙头有望长期受益。我们预计公司2017、2018年收入分别为43.8、57.1亿元,预计百草味2017年收入32亿,谨慎给予2.3倍P/S,对应市值74亿;好想你原业务1.3倍P/S,对应市值15亿元,合计市值89亿,维持买入-A的投资评级和目标价17.26元。

  风险提示:休闲零食电商竞争加剧,食品安全问题。(来源:安信证券;文/苏铖;编选:中国电子商务研究中心)

今年以来,中国电商企业掀起上市第二波热潮,如美团点评、齐家网、宝宝树、拼多多、找钢网、同程艺龙、沪江教育、小狗电器、什么值得买、中粮我买网等都已提交IPO申请。在此背景下,7月10日,国内知名电商智库电子商务研究中心发布了《2017-2018年度中国电商上市公司数据报告》(全文下载:www.100ec.cn/zt/sspjbg)。对电商上市公司财务数据进行分析,电商各领域上市公司包括:(1)B2B电商:生意宝、焦点科技、上海钢联、欧浦智网、慧聪集团、科通芯城、卓尔集团、冠福股份;(2)零售电商:阿里巴巴、京东、唯品会、苏宁易购、寺库、聚美优品、国美零售、南极电商、宝尊电商、御家汇、有赞、优信集团、小米集团。(3)生活服务电商:携程网、途牛、58同城、一嗨租车、无忧英语、前程无忧、搜房网、阿里影业、阿里健康、乐居、平安好医生;(4)跨境电商:跨境通、广博股份、天泽信息、华鼎股份、浔兴股份、山鼎设计、联络互动、新维国际控股、兰亭集势;(5)电商物流:顺丰控股、圆通速递、申通快递、韵达股份、德邦股份、中通快递、百世。

【关键词】苏铖电商好想你
【相关阅读】
股票名称/代码
$/总资产
$/营收
$/净利润
  • 阿里巴巴BABA.US
  • 1092亿
  • 385亿
  • 94.5亿
  • 京东JD.US
  • 282.6亿
  • 557.4亿
  • 7.7亿
  • 唯品会VIPS.US
  • 583.2亿
  • 112.2亿
  • 0.4亿
  • 宝尊电商BZUN.US
  • 4.60亿
  • 6.40亿
  • 0.3亿
  • 聚美优品JMEI.US
  • 7.60亿
  • 8.90亿
  • -0.06亿
  • 寺库SECO.US
  • 3.60亿
  • 5.80亿
  • 0.03亿