(电子商务研究中心讯)　　投资要点：

　　市场表现：上周交运指数上涨1.17%，整体表现优于大盘，处于一级子行业排名上游水平。二级子行业中，航运港口和铁路运输行业表现优异。国际股市情况中，纳斯达克运输指数(TRAN.O)上周涨幅0.67，跑输纳斯达克指数0.16pct。

　　行业数据回顾：

　　交通运输业：9月我国交业固定资产投资累计YoY+11.9%，高于全国固定资产投资完成额增速(8.2%)3.7pct。其中，铁路运输业占总投资额的14.34%，累计YoY+9.4%；道路运输业占总投资额的60.9%，累计YoY+15%。

　　航空业：新加坡航空煤油：周涨0.36%、月涨14.91%、年涨6.61%；人民币汇率报6.7558，周贬0.6%、月贬1.23%、年贬6.44%。

　　航运业：干散货BDI收于849，周跌4.07%、月跌1.85%、年涨0.11%；集运CCFI收于719.64，周涨0.19%、月跌0.87%、年跌3%；原油运输BDTI收于692，周涨5.33%、月涨17.69%、年跌0.08%；成品油运输BCTI收于422，周涨9.61%、月涨8.48%、年跌0.13%。

　　物流业：1)9月份中国规模以上快递业务收入YoY+50.2%，累计YoY+43.9%；规模以上快递业务量YoY+47.7%，累计YoY+54%；2)9月社会消费品总额中的实物商品网上零售额同比增长25.1%。

　　本周观点更新我国交运业目前正享受着国家红利的逐步兑现，近期交运板块整体表现优于大盘，本周继续维持“推荐”评级。细分板块中，上周油价虽小幅下跌但整体较去年同期大幅反弹，且人民币汇率依旧处于贬值态势，整体利空航空机场业。但由于汇率贬值利好我国出口业务，有利于航运业务增加，加之我国干散货、集装箱和油运市场下半年整体处于反弹态势，我们认为航运港口业今年的业绩相比去年同期有望得到好转，本周给予“中性”评级，待三季报公布后相关业绩超预期个股有望迎来估值修复。另一方面，快递业上周公布的经营数据依旧表现可喜，收入和业务量均保持高位增长，快递业景气度有望延续，但上周铁总于10月20日正式开展高铁快运业务，在全国经停的505个城市试行，可实现当日达、次晨达、次日达和隔日达，这在一定程度上对物流快递业造成冲击，我们认为前期快递板块整体涨幅过高，本周可能存在盘整，建议投资者谨慎投资，但整体物流板块高景气度依旧，维持“推荐”评级。

　　同时，我们建议本周关注铁路板块，可以看出随着铁总换帅铁路业相关政策正在逐步落地，未来行业复苏可期。

　　本周重点推荐个股：华贸物流、联明股份、大秦铁路、铁龙物流风险提示：1)国际油价大幅攀升；2)人民币持续贬值；3)全球宏观经济复苏低于预期；4)相关公司业绩不确定风险(来源：国海证券 文/冯胜；编选：中国电子商务研究中心）