(电子商务研究中心讯)　　酒业终端万亿市场规模，渠道变革进入跑马圈地之年。我们测算中国白酒终端市场规模6500亿，进口和国产葡萄酒终端规模近千亿，啤酒市场规模2500亿，加黄酒等合计规模近万亿。但行业仍处于高度分散、多层分销、粗放经营的渠道高毛利低周转传统模式，在投资放缓、三公消费、酒类电商等冲击下，行业量价双杀，渠道高毛利将一去不返，厂家也需要重新理解消费者，我们认为渠道连锁化、规模化、互联网化已是大势所趋，厂家也应积极适应渠道变革和互联网营销变革。经过2年摸索，不论是B2C或B2B还是生产厂家，互联网改造之路已渐趋清晰，2016年已经进入跑马圈地的开局之年。

　　B2C端：020成主流，也是终极方式。从酒水产品属性看，即时性消费比重大、包装和运输成本高，决定未来酒水销售比重仍将以线下为主，线上为辅，线下门店标准化管理，线上线下一体化经营的020模式，是未来2C端的主要模式。短期看，纯电商占比太低，仍有巨大增长空间，以酒仙网为代表模式，京东天猫等平台也积极布局，但需要持续烧钱，盈利难度大；中长期看，既有线上又有线下，线上线下一体的企业更有优势，以1919为代表，很多传统连锁店企业如华致酒行、名品世家、华龙酒业等都在积极向此方向转型，但挑战在于线下店面的盈利能力，过快扩张带来的管理风险。

　　B2B端：变革渠道效率，打破区域分割。互联网作为工具大大拓宽企业管理边界，数万家终端的进出货都能实时更新，作为媒介迅速使全国信息透明化，这就使传统多层分销、区域封锁销售的模式没有必要。2015年诞生的专注酒类B2B的易酒批代表模式和全品类B2B的怡亚通代表模式，都采用与一批商合作合资直供终端，快速合并成交流量，掌握终端进销存大数据，流量大收入低，短期需要补贴培养终端习惯，物流要求高。我们认为去二、三批化已是大势，易酒批相比怡亚通体系更简单，在酒行业更易上规模。

　　厂家初试啼音：目前白酒企业涉足酒类互联网的规模和效果仍不尽如人意，我们认为酒企应用互联网重点不在销售，更应在强化品牌与消费者的沟通上，通过消费者行为大数据，制定精准营销方案，反向创新建立柔性生产线。销售则应顺应大势，积极拥抱通过互联网改造的新型酒商。

　　酒业渠道积极上市融资。去年以来新三板已成多家渠道企业上市地，我们认为三板企业规范性好于一级市场流动性差于二级市场，理论上估值应介于一二级之间，龙头企业成长空间大，投资退出机会大，应享受估值溢价。投资估值应重点考察企业3-5年的成长性及是否具备递增的核心竞争优势。(来源：招商证券；文/董广阳,杨勇胜,李晓峥；编选：中国电子商务研究中心）